סוחרי הבורסה שעוקבים מקרוב אחר שוק הטכנולוגיה האמריקאי חווים בימים האחרונים אחד האירועים הדרמטיים ביותר של השנה. מניית נווידיה, שהובילה את מהפכת הבינה המלאכותית ולאורך שנת 2026 הציגה ביצועים תפעוליים יוצאי דופן עם זינוק בהכנסות של כמעט פי שניים בהשוואה לאשתקד, נפלה ביומיים האחרונים בכעשרה אחוזים והשלימה צניחה של כ-30% משיא כל הזמנים שנרשם בתחילת חודש אוקטובר ברמה של כ-243 דולרים. המניה סגרה את יום המסחר האחרון במחיר של 168.89 דולר, לאחר שבמהלך המסחר היומי הגיעה אף לשפל של 165.89 דולר. המסחר הער והנפח העצום של למעלה מ-428 מיליון מניות שהחליפו ידיים ביום אחד מעידים על כך שלא מדובר בתנודה שגרתית, אלא ביציאה מסיבית של משקיעים וגופים מוסדיים המחפשים להקטין חשיפה מול עננת אי-הוודאות שנוצרה.
הטריגר המיידי לגל הלחץ הנוכחי התרחש בתחילת השבוע, כאשר דירקטוריון החברה הודיע על פתיחת חקירה עצמאית בעקבות דיווחים על קשרים אישיים וחששות הנוגעים לניסיונות של גורמי מודיעין זרים להשפיע על מנכ"ל ומייסד החברה, ג'נסן הואנג. אף על פי שמבדיקה ראשונית נמסר כי לא נפגעה אבטחת המידע או הביטחון הלאומי, המשקיעים בוול סטריט הגיבו במהירות לחשש מפני פגיעה ביציבות הניהולית של החברה ובקשריה מול רשויות הרגולציה בארצות הברית, בייחוד בהקשר של מגבלות היצוא הביטחוני והטכנולוגי לסין. ההודעה הזו הצטרפה לחששות קודמים בשוק לגבי עליית מחירי רכיבי הזיכרון והתמשכות היקפי ההשקעה האדירים בתשתיות בינה מלאכותית, וגרמה לגל המכירות להתעצם באופן חריג.
מבחינת התנהגות המחיר והמבנה של המסחר, המניה חצתה השבוע כלפי מטה אזורי מחיר משמעותיים מאוד. במהלך חודשי הקיץ, סביב רמת 188 דולר, נרשמו מספר פעמים נקודות שבהן הקונים נכנסו בעוצמה ובלמו את הירידות, מה שיצר מעין רצפה מייצבת בשוק. השבירה החדה של אותה רצפה אל מתחת ל-170 דולר בנפח מסחר כה גבוה מלמדת כי יחסי הכוחות השתנו לחלוטין בטווח הקצר, כאשר המוכרים מחזיקים בשליטה מלאה. יחד עם זאת, הקצב המהיר של הירידה ביומיים האחרונים הביא את השוק למצב של מתיחות יתר, שבו גל המכירות המיידי נראה עמוס ועייף. העובדה שבמסחר המוקדם נרשמה התאוששות קלה לכיוון 175 דולר מעידה על כך שחלק מהסוחרים מזהים הזדמנות לתיקון קצר טווח, אך הדרך למעלה רצופה באזורי מחיר קודמים שבהם המוכרים עשויים לשוב ולהפעיל לחץ.
התגובות בבתי ההשקעות הגדולים בוול סטריט משקפות היטב את הדילמה שבה נמצאים הסוחרים. מצד אחד, אנליסטים בבית ההשקעות בירד מיהרו להוריד את המלצתם על המניה והפחיתו את מחיר היעד בצורה דרסטית מ-500 דולר ל-200 דולר, כשהם מצביעים על אי-הוודאות הניהולית ועל הסיכון למחיקות שווי במקרה של הרחבת המגבלות הממשלתיות. מנגד, גופים מובילים כמו גולדמן סאקס שומרים על יעד מחיר גבוה של 300 דולר, מתוך תפיסה שהביקוש הבסיסי לשבבי החברה ממשיך לעלות על ההיצע והחברה נהנית ממעמד תחרותי חסר תקדים. הפער הזה בין התמחור הנמוך יחסית של המניה כיום לבין רווחיות השיא שלה מדגיש כי השוק מתמחר כרגע בעיקר סיכון ניהולי ורגולטורי, ולא פגיעה בליבת העסקים.
עבור סוחרים בשוק הישראלי, התקופה הקרובה מחייבת ניהול סיכונים זהיר במיוחד והבחנה ברורה בין מסחר יומי לבין השקעה לטווח ארוך. האירוע המרכזי הבא שיכריע את כיוון המניה הוא פרסום הדוחות הכספיים לרבעון השלישי, הצפוי ב-17 בנובמבר. הציפיות בשוק גבוהות מאוד, עם צפי להכנסות של כ-108.8 מיליארד דולר וצמיחה של כ-90% בהשוואה לתקופה המקבילה. במידה והחברה תספק תחזית חזקה ותפזר חלק מעננת אי-הוודאות הסביבתית, המחיר הנוכחי עשוי להוות נקודת זינוק לתיקון חד כלפי מעלה. מנגד, אם החקירה תתרחב או שהתחזיות יאכזבו, המחיר עלול לבחון רמות נמוכות יותר באזור 150 דולר. עד לפרסום הדוחות, התנודתיות צפויה להישאר גבוהה מאוד, והתנהגות המחיר סביב הרמות הנוכחיות תהווה מדד חיוני לאנרגיה של הקונים מול נחישות המוכרים.
