בשוק המט"ח מתבשלת בתקופה האחרונה מגמה ברורה, שעשויה להסתיים בפיחות משמעותי של השקל מול סל המטבעות המרכזיים. זה היה נכון הרבה לפני הירי מכיוון איראן, וכעת אין ספק שזוהי רוח גבית לחולשה משמעותית בשקל, כל שכן בהתחשב בשפל של כמעט ארבעה עשורים אליו הגענו.
זה מתחיל בבנק ישראל, עת הנגיד הבהיר כי הבנק לא צפוי להתערב בשוק המטח. הערכנו שזה קשקוש מוחלט, ואכן היום התבשרנו כי הבנק כבר פעל והתערב בשוק. הסכום, 800 מליון, אולי חסר משמעות בהיקף השוק אבל הוא הצהרת כוונות. באותה נשימה, ראוי לשאול כיצד הנגיד שרוכש שבוע קודם לכן, מתראיין ואומר כי לא ירכוש שהקופה כרב התמלאה…
זה ממשיך בתמחור הרחוק – היעדים כרגע פנומנליים במונחי מטח. הפאונד צפוי לזנק תוך שבועות בודדים לרמת 4.25, יורו ל 3.55 ודולר ל 3.12. זינוקים מסחררים של כ 10% בממוצע הם משהו חריג ביותר אבל שוב, צריך לזכור כי צפינו בנפילה של 25% ללא עצירה ממשית ולכן בהחלט זהו תיקון "מתבקש". יוער, כי שוק הנגזרים השתנה באחת עם שבירת 2.9 והמשך הירידה ל 2.8 משויכת למוסדיים שהיו מחוייבים בהמרת מטבע בשל חשיפה אך זוהי פעולה טכנית בלבד.
הסנטימנט הציבור אף הוא תומך בתיקון מעלה. דולר ויורו נמכרים בצאנג'ים במקום בעליה של 6-8 אגורות ב 20 אגורות לערך. על פאונד אין בכלל מה לדבר, וקשה למצוא כיום בציינג'ים את המטבע הבריטי. הציבור החכם הבין שהתמחור הנוכחי אינו סביר, לשון המעטה, וזה עוד לפני שהתיחסנו לעונת החופשות שבפתח.
וכמובן, זה נמשך כעת עם ירי מאיראן שקשה להעריך לאן יתפתח אבל כבר עכשיו הנחיות פיקוד העורף שונו והלימודים במוסדות החינוך בוטלו. לא במהרה יחזרו לשיגרה במשרד הבטחון והחינוך, ולכן לפנינו אירוע שגם אם הסתיים בשיגורים הנוכחיים ישאר עימנו עוד מספר ימים.
כל אלו מובילים לכך שהרווחיות הגבוהה ביותר מצויה כיום באופציות CALL על שלושת המטבעות לעיל. זו רמת סיכון לא מבוטלת, והסיכון המרכזי בה הוא פריצת דרך דרמטית וחתימה בין איראן וארה"ב – אנו סקפטיים ביותר ביחס לאפשרות זו (לשון המעטה) ולכן גם אם סבורים שהיעדים שצינו רחוקים מאוד (לא נופתע אם אלו יושגו תוך שבוע בודד) יש להיערך למצב זה בהתאם.
