שוק איגרות החוב הממשלתיות באירופה חווה התאוששות מרשימה, שדוחפת את התשואות המרכזיות לרמתן הנמוכה ביותר מזה למעלה משבוע. המגמה החיובית הזו מגיעה על רקע התפוגגות מסוימת של המתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון, התפתחות שמגבירה את תיאבון המשקיעים לנכסים בעלי הכנסה קבועה ומצננת את החששות הכבדים מפני התפרצות אינפלציונית מחודשת.
התפנית בשווקים התרחשה לאחר שהנשיא דונלד טראמפ הכריז כי הסכם שלום היסטורי עשוי להיחתם באירופה כבר במהלך סוף השבוע הקרוב. הצהרה זו נתפסת כעדות המוחשית והמשמעותית ביותר עד כה לפריצת דרך דיפלומטית אמיתית, והבשורה שלחה את שוקי המזומנים לעליות שערים רוחביות. בעקבות זאת, התשואה על איגרות החוב של ממשלת גרמניה לעשר שנים צנחה מתחת לרף הפסיכולוגי של שלושה אחוזים בפעם הראשונה מאז תחילת חודש יוני, ונקבעה על 2.99 אחוזים. גם התשואה הגרמנית לשנתיים, הרגישה יותר לשינויים במדיניות המוניטרית, רשמה ירידה חדה ל-2.62 אחוזים, הרמה הנמוכה ביותר שלה ביותר משבוע, נתון שמציב אותה במסלול לירידה הדו-שבועית הגדולה ביותר שלה מאז סוף חודש מאי.
עד להתפתחויות האחרונות, איגרות החוב הממשלתיות באירופה היו לכודות בסחרור שלילי וכואב. הן ספגו מהלומות חוזרות ונשנות בעקבות אינפלציה שליבתה המלחמה, מצב שאילץ את הבנק המרכזי האירופי, גם אם בהסתייגות, להעלות את עלויות האשראי. פריצת דרך דיפלומטית דרמטית באירופה עשויה לשנות את כללי המשחק מן היסוד. כאשר מחירי הנפט הגולמי נמצאים כעת בשפל של חודשיים, הסכם קרוב עשוי לשאוב את החמצן מבעירת האינפלציה בגוש האירו. תרחיש כזה מציע ראלי של הקלה נחוצה ונואשת למחזיקי איגרות החוב, שחששו עד כה ממחזור הידוק מוניטרי ממושך ובלתי מתפשר של הבנקים המרכזיים.
במקביל למתרחש ביבשת, גם איגרות החוב הממשלתיות של בריטניה רשמו עליות שערים, אם כי מסיבות שונות הקשורות למצב הכלכלה המקומית. נתונים חדשים הצביעו על כך שכלכלת בריטניה התכווצה ב-0.1 אחוזים בחודש אפריל, וסימנה את הירידה החודשית הראשונה שלה מאז חודש אוגוסט. בעקבות פרסום הנתונים המאכזבים, התשואה על איגרת החוב הבריטית המרכזית לעשר שנים ירדה ל-4.83 אחוזים. במקביל, התשואות לאיגרות החוב לשנתיים ולחמש שנים ירדו גם הן ל-4.26 אחוזים ו-4.38 אחוזים בהתאמה, כאשר שתיהן רושמות את הרמות הנמוכות ביותר שלהן מזה למעלה משבוע.
למרות הנתונים הכלכליים החלשים בבריטניה, מומחים מעריכים כי אין בכך כדי לשנות באופן דרמטי את כיוון המדיניות בטווח המיידי. קארים הניד, אסטרטג ריביות בבנק לוידס, ציין כי התכווצות התוצר לא נתפסת כהפתעה גדולה מספיק שתשנה את הצבעות חברי הוועדה למדיניות מוניטרית. לדבריו, נתוני האינפלציה הם בעלי משמעות רבה הרבה יותר בטווח הקצר לקביעת תוואי הריבית. הוא הוסיף והדגיש כי ישנן בבירור כמה דינמיקות לא יציבות בנתוני התוצר המקומי הגולמי שפורסמו, מה שמחייב קריאה ביקורתית של המפה הכלכלית הכוללת.
