בשבוע החולף חוינו ראלי יוצא דופן במרבית בורסות העולם, שנחת בת"א בראשון. אם בסקירה האחרונה הערכנו כי צפוי תיקון בשוק וסביר שאף תיקון אלים, הרי שתחזית זו אכן התממשה כשהתירוץ התורן הוא "פתרון" הקסם של מרקל וסרקוזי. אלמלא התקשורת המתלהמת, העליות בת"א היו צפויות להיות מתונות בהרבה: ארביטראז נמוך בראשון, לצד בנקים שהיוו את הצד החלש בראלי סביב העולם היו אמורים להעלות את מדד המעוף ב1.5% בלבד. אל מול הרציונאל עמדו מספר לא מבוטל של כותרות שהדגישו את הפער העצום שנוצר בשבוע החולף בין המעוף לנסדק (דוקא המדד הפחות רלונטי לנו), על אף שמדידה רחבה יותר היתה מגלה תמונה שונה לחלוטין. הדבר הוביל את הסוחרים לרכוש בהמוניהם וכך חוינו בפחות משבוע את שני ימי המסחר הירוקים ביותר השנה עם עליות של למעלה מ 4% בכל יום מסחר. באופן פרדוקסאלי היה זה שבוע רצוף הורדות דירוג, אך אין ספק שהמאניה דיפרסיה של השנה האחרונה מוסיפה לתת אותותיה ובהחלט טרם נפרדנו מימי ירידות.
מי שהופתעו במידה רבה מהעליות החדות הם שחקני המעוף: למעשה הגבול העליון סביב 1100-1110 נפרץ באחת מה שהוביל אמש (ראשון) לקידום פוזיציות הפוט בצרה אגרסיבית עד כי אין עוד משמעות לרגל התחתונה. הקידום לא הוביל לפרמיה משמעותית ולכן הגבול העליון זז רק במקצת לרמת 1115 כשגבול תחתון אי-שם סביב 1040. פקיעה אופטימאלית היתה ונותרה ברמת 1070-1080 ובהחלט צפוי חודש לא קל עד לפקיעה, עם רצף נוסף של חופשה אל מול ארבעה ימי וולסטריט.
בשל מיעוט ימי המסחר, לא היו חדשות מאקרו כלשהן להוציא מדד המחירים שהפתיע עת רשם ירידה קלה אל מול צפי לעליה זניחה. לראשונה, יעד האיפלציה התכנס ל 2.9% אך סעיף הדיור המוסיף לטפס, מדגיש כי החלטת הנגיד להוריד את הריבית היתה נחפזת. בסביבת הריבית הנוכחית בועת הנדלן לא תתפוצץ [BstockB="382010"] באמת,[/BstockB] ועל אף דאגתו של פישר למערכת הבנקאית יש כאן התעלמות בוטה מהלך הרוח ברחוב.
השקל התחזק השבוע אל מול הדולר, כחלק ממגמה עולמית בצירוף העובדה כי סביבת האיפלציה הנוכחית אינה שוללת המשך הורדת הריבית. המגמה אינה מובהקת וצפוי דשדוש ברמות הנוכחיות, כשחזרה לרצועת ה 3.68 עודנה על הפרק.
אל מול האירו אין [BstockB="382010"] באמת [/BstockB] חדש, ושוב המטבע המקומי מביט לעברו מהצד השני של 5 ₪ לאירו, וגם כאן אין חדשות והדשדוש הרב שנתי צפוי להוסיף ולהימשך.
בשוק הסחורות חוינו שבוע של תיקון [BstockB="351015"] חד [/BstockB] מעלה כחלק מהסנטימנט השורי בשוק המניות. לפתע נעלמו כל הערכות המיתון מה ששלח רבים לרכוש נפט, שחצה את רף 85 דולר לחבית. רמה זו צפויה להישבר היות ואין ממש בהתאוששות הלה, אך בהחלט מפתיע הראלי [BstockB="351015"] החד [/BstockB] של למעלה מ 10 $ בניגוד לנתוני מאקרו בסיסיים שאינם תומכים בכך.
הזהב, בו עודנו בפוזיצית לונג, רשם אף הוא התאששות קלה כשניתן בהחלט לצפות לעליה מעבר לרף 1700 דולר לאונקיה עוד השבוע, כשרק היפוך מגמה [BstockB="351015"] חד [/BstockB] בשווקים יכול לשנות זאת.
אירופה היתה השבוע הגורם והקטליזטור לעליות, והם אפילו לא ידעו שהם כאלה... אם למרקל וסרקוזי היה שמץ של מושג שהצהרה לקונית יכולה להוביל לראלי שחוינו היו בטוחים כי היינו מקבלים כזו כל בסיס שבועי, אך עוד קודם לכן יש להתיחס לנתונים האמיתיים.
ספרד ואיטליה איבדו את דירוגן, כחלק מהמצב ההולך ומחמיר בשתי המדינות. סוכנויות הדירוג למעשה משקפות את הריבית הנוכחית על אג"ח המדינה לטווח הבינוני, שמצידו מעריך 2 רמות נמוך מהרמה הנוכחית. למעשה, סוכנויות הדירוג נמנעות ככל יכולתן (אולי כלקח מארה"ב) מהורדה מוקדמת ועושים כן רק לאחר שכבר ממילא הריבית מטפס הרחק מעבר למה שמוגדר כרמות הנוכחיות.
הוסיפו לכך את הורדת הדירוג למספר בנקים ביבשת ואת פירוקו של ענק הבנקאות דקסיה ע"י צרפת ובלגיה, וניתן היה להניח בקלות כי לפנינו שבוע קשה במיוחד.
אל מול כל אלה עמדה הצהרת מרקל וסרקוזי כי הם יצליחו להעמיד תכנית שתפתור עד המשבר האירופאי עד סוף החודש. מדובר היה בהצרה זניחה ולא במשהו שהשוק המתין לו, ועדין, השווקים הגיבו בפרץ אופטימיות שלהערכתי הוא בסה"כ שילוב של תיקון מתבקש וכרגיל היעדר אלטרנטיבה. עיקר התכנית הינה הזרמה נוספת של כספים לכיוון יוון, נזילות לבנקים והגדלת המסגרת של ה IMF – לא משהו שלא נעשה כבר מספר רב של פעמים, ולכן אין בכך כל חדשות. אולי גרוע מכך, מוסיפים שני ראשי המדינות להחזיק את יוון מונשמת ובהחלט אפשרי שהוצאת יוון מהאיחוד היתה מובילה לאנחת הקלה מצד המשקיעים ולא להיפך. קשה לא לתמוה הכיצד ורבליות מנצחת נתונים ופירוק בנקים, אך הדבר הינו ממאפייני התקופה ובהיעדר נאומי ברננקי-אובמה כל שנותר הוא להעביר את כובד המשקל ליבשת אחרת.
בינתיים ההערכות הן שהתספורת היוונית עלולה לעבור את רף ה 50% ומעניין לראות מהו המועד בו יחליטו מנהיגי הגוש לפרסם הודעה רשמית בנושא. עד כה נמנעו אלה מלעשות כן, בשל המשבר המרחף אך התקרבותנו למועד תשלום נוסף יהיה להם לרועץ ולכן עד תום השנה צפויה הודעה בנושא. לא מן הנמנע שבמקביל לתכנית בסוף החודש, יפרסמו גם את עומק התספורת בכדי לצמד בשורה רעה לטובה, ובאופן כללי הריביות באגח של איטליה וספרד בהחלט כבר מעלות אפשרות לתספורת של 10% במדינות שאגחיהן מרכזיים פי כמה.
בארה"ב היה זה שבוע רצוף נתוני מאקרו חיוביים שסיפק חממה נאה לראלי שמקורו באירופה, אך עוד קודם לכן התיחסות לתכנית אובמה בה נגעתי, או יותר נכון ציינתי כי לא אגע, בסקירה האחרונה. הנימוק היה שאובמה מפריח יונים באויר שהרי אינו יכול להעביר כל החלטה בקונגרס, ואכן במהלך השבוע תכניתו בהיקף 447 מיליארד הדולר נדחתה בקונגרס על הסף. הדבר אולי אינו מפתיע אך מדגיש את חולשת הנשיא, וחוסר יכולתו להעביר החלטות במידה וארה"ב תיאלץ שוב להתמודד עם נתוני תעסוקה קשים וכיוצא בזה, ולמעשה מדגישה את היציאה מהמשחק של אובמה וברננקי, ובאופן טבעי איבוד יכולותיהם לספק תמיכה לשווקים בנאום בלבד.
בין הנתונים החיוביים ניתן למנות את מדד המחירים לצרכן שהפתיע לאחר שרשם ירידה של 0.2% בספטמבר אל מול צפי לעליה של 0.1%. לאחר רצף עליות עקבי הדבר חשוב כמו אויר לנשימה עבור ברננקי שהתחייב לסביבת ריבית אפס מעבר ל 2012 וכבר כעת נלחץ לאור האיפלציה הגואה במדינה.
גם המכירות הקמעונאיות שעלו בספטמבר ב 1.1%, הרבה מעבר לתחזית האנליסטים עודדו היות והצרכן האמריקני הוא המנוע המקומי והעולמי, וכל עוד המכירות נמשכות הרי שבהחלט המצב עודנו שפיר.
מנגד, התביעות הראשוניות לדמי אבטלה אולי היו כצפי אך הנתון המוסיף להיות מעל 400 אלף דרישות (404 אם לדייק), מוכיח כי דבר לא השתנה בשוק התעסוקה. ולכן באופן לא מפתיע מדד סנטימנט הצרכנים באוקטובר מוסיף לרדת לרמת 57.5 עמוק מתחת לצפי האנליסטים.
אם לסכם, הרי שפעם נוספת חוינו שבוע בו הדמגוגיה והורבליות גברו על נתוני המאקרו והפעם אף שלחו את וולסטריט לטפס בחדות. השבוע לא צפויה דרמה משמעותית בשווקים ולא נראה ירידות חדות, אך יותר מסביר כי הראלי כבר אחרינו ובסה"כ הרמות הנוכחיות ישמרו עם עדיפות קלה לירידות.
מניות ומגזרים
• אין שינוי בכל המניות והמגזרים.
• בשבוע הבא לא תועלה סקירה בראשון בשל מיעוט ימי מסחר, אלא אם תתרחש דרמה בשווקים.
שבוע טוב וחג שמח !
תודה שחקן על הסקירה המעניינת.
האם לדעתךהפער שנפתח בין ת"א לוול לא ימשיך להיסגר?
חג שמח יוסי
שלום שחקן וקודם כל תודה!
שנית רציתי לשאול אותך עד מתי השוק יתחיל בערך לתפוס כיוון? אני מרגיש שבכל יום או שהמדד יזנק בכמה אחוזים או יתרסק בכמה ואין היום כיוון ברור כשמצד אחד הבעיות באירופה ומצד שני סביבת הריבית האפסית וההצהרות הריקות מתוכן. מה להערכתך ״ינצח״ בסופו של דבר ולכמה זמן תהיה המגמה הזו?
תודה לשחקן על הסקירה
זה תמיד מוסיף ומעשיר
חג שמייח.
ראשית, תודה על הסקירה
שנית, שאלה:
בוקר יום שני המעוף עומד על כ-1131
איך ניתן לומר שהגבול העליון עומד ב- 1115?? האם לדעתך קולים ב 1150/1160 בטוחים?
שאלה נוספת אלייך שחקן, איזה תחום של מניות אתה צופה שיעלה בטווח הקרוב ואיזה יפול? כמו כן, ציינת שהורדת הריבית של פישר היתה נחפזת והיא לא תורמת למחירים בשוק הנדלן, האם אתה רואה התאוששות של מדד הנדלן בזכות הורדת הריבית והאם יעלו שוב המחירים לדירה?
שאלה נוספת ברשותך, האם עצם זה שמרקל וסרקוזי הבטיחו להמשיך להזרים מיליארדי אירו יכולה להוביל אותם בסופו של דבר למצב של הדפסת כסף בכדי לכסות עבור כל האגחים שלמדינות אירופה קשה לפרוע?
המון תודות לך, אני לומד ממך הרבה.
ראשית, תודה על הסקירה
שנית, שאלה:
בוקר יום שני המעוף עומד על כ-1131
איך ניתן לומר שהגבול העליון עומד ב- 1115?? האם לדעתך קולים ב 1150/1160 בטוחים?
פרידום,
שאלה זו נשאלה פעמים רבות. ה"גבול" הוא גבול משוער של הכותבים, שמהווים חלק מסוים מהסוחרים בנגזרים, ומחושב ע"פ התקבול המשוער שלהם מהכתיבות. יש להם כח אבל גם הם לא יכולים להתנגד לשוק כאשר הוא [BstockB="351015"] חד [/BstockB] כיווני ועוצמתי.
הנושא הוסבר רבות באתר בשרשורים קודמים. חיפוש קטן עשוי להשכיל.
הצלחות.
שחקן שלום,
תודה רבה על הסקירה המאוד מעניינת (כרגיל).
אשמח לקבל הסבר לגבי המסחר שהיה ביום שלישי...
היה נראה שהמדד יירד באחוז ואף יותר (ירידות 2%~ בארה"ב ערב קודם + חוזים אדמדמים)
מהו ההסבר לירידות הקלות מאוד הללו?
רואים שמדד הבנקים ירד בצורה מועטה יחסית... השחקנים אוגרים סחורה לשבוע הבא??
הראל
שחקן היקר,
תודה רבה על הסקירה המעניינת והמקצועית. כרגע נראה שהשוק רוצה לונג. נראה מה יהיה בשבוע הבא אחרי הפגישה של האיחוד האירופי.
חג שמח!!!
יוסי – להערכתי הפער ישמר אך לא יסגר.
רן – אכן אין כיוון ברור ולהערכתי עד סוף השנה זה יהיה המצב. אני מניח שבתחילת 2012 השוק יתפוס כיוון ברור מטה, אך על מנת שזה יקרה צריך קטליזטור. קריסה של בנק/מדינה לא צפויה או משהו מסוג זה שיוכל לשנות את מאזן התכניות המומצאות מדי יום.
לשאלתך השניה, איני יודע לומר איזה מגזר בודאות ירשום תשואת יתר אך לא יהיה זה הנדלן. למרות הורדת הריבית של פישר עדין מצבו של המגזר בישראל ובעולם רחוק מלעודד ואין שום התאוששות באופק. מרקל וסרקוזי אינם יכולים להדפיס כסף בנוגע לברננקי ולכן אין זה עומד על הפרק.
Freedom – ההסבר מאוד פשוט: בין מה שהשחקנים רוצים לבין מה שמתקיים בפועל לעיתים יש לא מעט מרחק. אני מציין את הפקיעה האידיאלית מצידנו, אך השבוע בהחלט. קולים ב 1160 בטוחים.
הראל – היה איסוף בבנקים אבל הדומיננטיות הגיעה מצד התנפלות קונים שפחדו שתיגמר הסחורה. חייבים להבין כי הסנטימנט הנוכחי הוא של ראלי היות וכל בעיות העולם נגמרו. נכון שהיינו במצב זה כבר עשרות פעמים אבל התקשורת עושה את שלה, ולכן הציבור חזר השבוע ולהערכתי מחר (ראשון) יתפרסם כי בפעם הראשונה מתחילת השנה הקרנות אף גייסו.
שחקן יקר!
באיזה מחיר לצאת מרציו
נכון לעכשיו היא 35.1
שחקן מעוף שלום האם אמרתה שקולים 1150-60 בטוחים כלומר הפקיעה מעל ? הבנתי מההיתיחסות שלך לפקיעה שאנחנו מכוונים מטה ! אני קצת מופתע או שלא הבנתי אותך תודה מראש!
ערב טוב,
לדעתי הכוונה היתה קולים כתובים...
שחקן מעוף שלום האם אמרתה שקולים 1150-60 בטוחים כלומר הפקיעה מעל ? הבנתי מההיתיחסות שלך לפקיעה שאנחנו מכוונים מטה ! אני קצת מופתע או שלא הבנתי אותך תודה מראש!
מתחת ל 1160... יא גנוב 🙂
מדובר כמובן על קולים כתובים. יש בעיה שהסיכום באירופה יהיה לפי הידוע כרגע ביום רביעי אחרי הצהרים ואם הכל יראה חיובי מאוד יכול להיות ביום ה עליות חדות.לאורך זמן הרי ברור שהמצב באירופה גרוע ואין אפשרות על ידי ביטול חובות לארגן את היבשת. מישהו צריך לשלם את המחיר ומשחקים פנימיים לא יעזרו.
פוסט אחרון: קרנות ביטקוין ישראליות המצטרף האחרון לאתר: nik24689 פוסטים אחרונים תגובות שלא נקראו
