pirate
tks sorry not for me only when u have something 100% or more yearly yep LOL
then u r kingly requested to advise amigo
enjoy the rest of the weekend
Rr

Always so positive,
I like the attitude.

I give u the earth you look for the stars,
I give u the stars u ask for the moon,
I give u the moon u beg for the sun
When I"ll give u the sun you"ll burn and fall down.

Did I already say, I like the positive attitude 🙂

Amused Pirate

hon, yr grammer needs to be polished
quote: did i already unquote
have i already - yep

Pirate may u be advised i am a connoisseur
have a glorios day

Rr

oh,
thank u miss
thank you so much
I was really in need for someone,
to show me the err of my ways

But,
u can"t teach an old dog new tricks
so,
I guess I"ll stay "unpolished" as ever
I do love coffee

(I had to check in the dictionary what is conn...blabla - can"t even pronounce it)

Best regards

u make me laugh dear
its a universal word yep
borrowed from French
I dont want u to waste yr time its already wasted LOL
enjoy yr day
Rr

אז הנה המכירה אותה חיפשה החברה:

http://maya.tase.co.il/bursa/report.asp?report_cd=733304

ואתם יודעים מה מטריד? החברה פרסמה בדוח שיש לה הצעות באזור שווי 54M יורו (ראו פרסום ראשוני) שגוזר תשלום לאחר חוב של 8M יורו. אני אמרתי, פשוט כהערכת שווי בסיסית שזה יותר קרוב ל-6M יורו. על זה הוספתי פקטור זהירות של 70%. ראו זה פלא - המלון נמכר ב-6M יורו ועל זה נוספו הוצאות של 1M יורו + דחייה של 1M יורו (שגוזרת נניח שווי של 0.5 מיליון יורו) שהם למעשה אפקטיבית מכירה ב-4.5M יורו (הנה ה-70% זהירות על ה-6M יורו).

זה לא שאני גאון הדור - אלא שהחבר"ה פשוט מנפחים את הדוחות למספרים לא הגיוניים ודי קל מהנתונים להעריך מה הם שווים [BstockB="382010"] באמת.[/BstockB]

טוב, אחרי שזרקתי על החברה בוץ, נמשיך לנתח אותה. מרגע שנחתם החוזה יש להם כסף להמשיך את שאר הפרויקטים שלהם (מול חלקם יש חתימה על שכירות) ולהשביח את ערכם. לעת עתה, לא שהשתנה הרבה ביחס לניתוח, רק שזה מחזק את הביטחון כי הניתוח היה סביר (הם קנו זמן לביצוע המטרות).

בברכה,

היי פיראט

מה תה חושב על חברת האם סנטראל? האם יש סיכוי שלפחות הריבית תשולם באוגוסט? האם התמחור היום סביר?

הלו mimi,

אני חושב שראיתי את שמך בעבר (אולי מלרג?).

בזמנו פסלתי כל השקעה בסנטראל (כאשר יולי עופר היה חי). היום, כשיורשיו הודיעו כי לא יתמכו בחברה - זה כבר נשמע ממש רע. לחברה במאוחד אין כמעט תזרים (רובו נמצא באינוונטק - וישאר שם כנראה). ההון העצמי עם כל השיערוכים המפוקפקים הוא שלילי וההון החוזר שלילי בטירוף - מסקנה מיידית, החברה הולכת להסדר (וכנראה הסדר מאוד כואב). אינני מאמין שאפילו הריבית תשולם (אך זהו סתם ניחוש מלומד - אני מאמין שהבנקים לא יאפשרו זאת).

בנוגע לתמחור, אינני איש בשורות, הניתוח של שווי הנייר הוא קשה וארוך והנתונים הראשוניים לא מעודדים מספיק בשביל לבצע את העבודה - כך שלמעשה אין לי מושג אם התמחור הוגן.

בברכה ובהצלחה,

מזל למכור בסביבות 50 אגורות את האג"ח ולצאת בהפסד סביר יחסית...

לגבי סנטראל מעיון בדוחות ראיתי שיש ערבויות של יולי עופר לבנקים בסכומים לא מבוטלים שהחברה חושבת שיכובדו.. חוץ מזה האם מניות אינוונטק לא שוות משהו?

קשה להגיד עלי אותו דבר במלרג - נכנסתי בממוצע 48 וחשבתי שעשיתי עסקה טובה. עד היום לא ברור לי אם העיסקה טובה או לא (מה שכנראה אומר שהעיסקה היתה גרועה במיוחד :d).

כמו שנאמר לא עיינתי יותר מדי לעומק. כיוון שהערבויות הן מסמך משפטי, גם אני מעריך כי יכובדו (אין למנהל העיזבון כל אינטרס להגיע לבית משפט). האם זה עוזר? איני יודע (שהרי ערבויות אלו כבר מחושבות ב"נכסים"). אני אשתדל (אך לא מבטיח) לעשות בדיקה יותר מעמיקה עבורך בחודש הקרוב.

לגבי אינוונטק - אם אני מעריך ששווי ריאלי פסימי הוא 65 אג, אז שווי ריאלי אופטימי יהייה אולי 95 אג. כלומר, לדעתי אינוונטק שווה כיום 0.

בברכה,

למה בעלי האגח בסנטארל יורו מחכים?
למה לא הולכים להסדר כבר עכשיו? למה לחכות לתשלום שאין סיכוי שישולם.

אני לא [BstockB="382010"] באמת [/BstockB] בר סמכא לתת תשובה לשאלה שכזו.

עם זאת, מה שלימדו אותי הוא - Never say never.

🙂

זהו,

לטעמי האגח מיצה את עצמו במשוואת סיכון-סיכוי ביחס לשוק.

אני אישית הוצאתי את רוב השקעתי בו באזור 68.

לשיקולכם,
בברכה,

הי,

להלן אבצע עידכון למצב החברה בעיקבות המימושים של La-Meridian ושל הרברט על הים. אני אניח בשני המקרים כי הכסף הוא מזומן בקופה, למרות שתעבור שנה עד שכולו ייכנס לקופה.

ראשית ננתח נכסים קיימים:

מזומן ושווה ערך מזומן:
מזומן + שווה ערך מזומן: 3M שח (עבר) + 24M שח (La-Meridian מלון) + 8M שח (הרברט על הים)
התחייבות בעל שליטה ז"ל (צ"קים): 5M שח

נכס Atid:
קרקע חקלאית ב-God know where שאמורה להפוך שינוי יעוד עד סוף השנה (נו טויב). כיוון שאין מולה כל הלוואה ניתן לה ערך כלשהו.

שיערוך: 3.5M שח
שיערוך פנימי: 1M שח
שווי לאינוונטק: 1M שח.

נכס אדמה Nador:
אדמה למלון 5 כוכבים פעיל בבודפשט.
שיערוך: 12M יורו
חוב: 6M יורו (5.9% תשואה)

הנכס הוא Liability לא קטנה על החברה ואכן החברה הצהירה כי היא תנסה לממשו. עם זאת, נחתם הסכם ניהול למלון שיקום, כאשר יקום עם רשת מלונות ידועה. כיוון שהחברה הפכה להיות מאוד נזילה, ניתן להעריך כי היא תוכל להקים את המלון הנ"ל. כמה אמינה הערכת השווי איננו ברור, אך רמת המינוף עליו מצביעה ההערכה בצירוף החוזה לתפעול המלון והשגת הנזילות בחברה, כל אלו מצביעים כי המצב השתנה וניתן לתת ערך שיורי לנכס (גם אם לא גבוה כמו השיערוך).

שווי לאינוונטק: 6M ש"ח.

נכס בהקמה Marcelli:
מלון 4 כוכבים בהקמה שבניית השלד שלו הסתיימה (ומאז נעצרה העבודה, עקב חוסר במימון).

שיערוך: 5M יורו
חוב: 0 יורו (אך ממושכן למדינה בזכות מענק)

ישנם הסכמים כאלו ואחרים עם שותף ועם המדינה, הקבלן המבצע פשט את הרגל והמימון הבנקאי מחכה להתקיימות תנאים. במילים אחרות, לא ממש ברור מה קורה בפרויקט. עם זאת, אדמה ומבנה שלד ללא התחייבויות בגינם הם בעלי שווי כלשהו. לצורך השיערוך הפנימי, יונח :

שווי לאינוונטק: 5M שח

סיכום שווי לאינוונטק: 52M שח.
לאחר המימושים, החברה שורפת כ-2M שח בשנה (כולל מימון). בעקבות ההנזלה המאסיבית של החברה והירידה המאסיבית של הוצאות המימון, קטן הסיכון בחברה דרמטית. ניתן להניח שהשווי השארי של בעלי האגח הוא לפחות 39M שח (ובגלל שהלחץ הפיננסי ירד, כנראה שהאגח ישלם את הפארי בזכות השבחת הנכסים הנותרים). ישנם 45M ע.נ. ולכן לדעתי, האגח צריך להיסחר לפחות ב-81 אגורות (כנראה אף יותר).

בכל מקרה, לעת עתה לא צפויות כל בעייה בתשלומי הקרן והריביות.
בברכה,