אוקיי, אז מדוע לדעתך ZIV עדיפה על XIV?

הרי אם אנו רוצים להרוויח מהקוטנגו, והוא גבוה יותר בחוזים הקצרים, מדוע שלא נשקיע ב-XIV?

לונג XIV או שורט VXX מרוויח יותר מקונטנגו אך זו "רכבת הרים" הרבה יותר בעייתית - VXX יכול לקפוץ פי שלש ו XIV לרדת ב 75% - לא כל אחד יכול לעמוד מנגד כשזה מתרחש, אך מי שיכול, אין ספק שורט VXX יתן יותר בטווח הארוך אך עם תנודתיות יותר גבוהה

מכיוון ש ZIV פחות תנודתי יש זמן להגיב ולשנות פוזיציה שהשוק נעשה תנודתי = VIX עולה

הגענו לסוף החודש וניתן לבדוק מה ההשקעה עשתה -

התחלנו ב - 6/5/2013 ב - ZIV בשער 32 ו - VIX ב - 12.66

בתחילת הפוסט כתבתי :

היום לחנוך פוזיציה ב ZIV זה לא אופטימלי כי ה - VIX ב - 12.75 והקונטנגו ש ZIV מרוויח אותו הוא קצת פחות מ 3% לחודש, אך לצרכי השקעה לטווח ארוך זה פחות משמעותי - למרות שיש לקחת בחשבון שקפיצה עכשיו ב VIX תעביר אותנו ישר להפסד.....

ובכן, ה - VIX קפץ ל 16.3 - זינוק של 28% (!)

בתחילת השבוע של ה -20/5 ניתן איתות יציאה לזהירים , והיום היחס VIX/VXV עומד על 0.95 - כלומר היותר אוהבי סיכון עדיין בפנים

בגלל העליה ב - VIX ירד ZIV לשער 30.28 - ירידה של 5%

במידה והעצבנות בשווקים תימשך - יגיע גם איתות היציאה הכללי

לילה טוב טיבי,

היכן ניתן איתות יציאה לזהירים ב 20/05? אני רואה שההודעה הקודמת היא מ 18/05.
אגב למה איתות יציאה? נראה לי (וגם כתבת בעבר) שדווקא זו יכולה להיות נקודת כניסה נוחה.

תודה ולילה טוב

מי שעוקב אחרי היחס VXV/VIX ורוצה לצאת ב 0.9 - זה היה האיתות - של השוק - אני לא כתבתי דבר,

אני אשתדל לפרסם שהיחס יגיע ל - 1

נקודת הכניסה תהיה כאשר היחס ירד שוב מתחת ל 0.9

בשים לב שהחוזה הראשון על ה - VIX נמוך מספוט VIX מעיד כי אין פחד אמיתי בשוק ואין צפי לתנודתיות גדולה בטווח הקצר - לפחות אצל הסוחרים בחוזים העתידיים על ה - VIX

זה כמובן לא אומר שלא יכולה להיות תנודתיות גבוהה בטווח הקצר

מה היחס היום? הגענו כבר לנק" הכניסה?

עדיין לא הגענו לנקודת הכניסה - ניתן לראות שעקום החוזיים העתידים עדיין די שטוח.

נכון להיום היחס 0.94.

יש לציין כי למרות התנודתיות הגדולה של הימים האחרונים, לא התקבל איתות יציאה של יחס - 1 " כך שמי שמחזיק וממתין לאיתות של -1 עדיין בפנים.

לעומת זאת, מי שיצא עם האיתות של 0.9 שהתקבל ב - (ממש לפני חודש) 20/5/2013 , חסך לעצמו ירידה מצטברת של 8% מאז.....

ביום המסחר האחרון הגיע איתות יציאה מלא -נניח יציאה בשער סגירה 27.49

התחלנו ב - 6/5/2013 ב - ZIV בשער 32 ו - VIX ב - 12.66

במועד איתות היציאה - VIX ב 20.49 - עליה של 62% ! בשעה שZIV ירד 14% בלבד

מה שמעניין ללמוד זה את ההתנהגות של יתר תעודות הסל בחלון זמן קצר שמשלב רגיעה וקפיצה בשונות, זה יתן מענה ברור לחלק מהשאלות שנשאלו כאן.

לצורך הדוגמא אקח את 3 החודשים האחרונים - 21/3/2013 עד 20/6/2013

בתחילת התקופה VIX ב - 14 , כך שמדובר בקפיצה של 46% ב - 3 חודשים.

מה עשו תעודות הסל הרלבנטיות?

ZIV - ירידה של 8%
VXX - עליה של 6.5%
XIV ירידה של 18% - שימו לב VXX ו- XIV אמורים להיות הפכים - אך התנודתיות שוחקת את XIV ולכן באסטרטגיה אני מעדיף להחזיק את ZIV שירד בפחות מחצי הירידה של XIV
TVIX ירידה של 4% - שימו לב TVIX אמור להיות כפול מ VXX , אך התנודתיות שוחקת אותו מאוד, אפילו בחלון זמן קצר של 3 חודשים שהVIX עולה בהרבה , ה- TVIX לא מתקרב לעמוד בציפיות של מי שמחזיק אותו

כעת נמתין בסבלנות לאיתות כניסה.

איתות כניסה ניתן היום.

ZIV בשער 28.3 , VIX 15.36

סיכום יולי 2013:

ZIV נסגר בשער 33.16

איתות הכניסה האחרון ניתן ב 6/7/2013 בשער של 28.3 , כלומר תשואה 17.1% בכ-3 שבועות

סיכום אוגוסט 2013

ZIV נסגר בשער 30.58 ירידה של כ 8% במהלך החודש

לעומתו VIX עלה בכ 27% במהלך אוגוסט

האיתות היציאה לזהירים ניתן במהלך החודש, אך האיתות הכללי עדיין לא ניתן

מאז איתות הכניסה האחרון שניתן ב 6/7/2013 עלה ZIV בכ 8% מול 0% שינוי במדד ה S&P ועליה של 12% ב VIX

סיכום ספטמבר :

ZIV נסגר בשער 33 עליה חודשית של כ 8%, לעומתו - VIX ללא שינוי , S&P כ - 2% עלייה

מאז איתות הכניסה האחרון שניתן ב 6/7/2013 עלה ZIV בכ 16% מול 2% שינוי במדד ה S&P ועליה של 12% ב VIX

ביום המסחר האחרון ניתן איתות יציאה מלא - שער סגירה - 31.79

איתות הכניסה האחרון ניתן ב 6/7/2013 בשער של 28.3

כלומר תשואה של 12.3% בכ- 3 חודשים - אל מול תשואה של כ 2.5% של מדד ה - S&P באותה תקופה.

התשואה של 3 החודשים מגלמת תשואה שנתית של כ 60%.

מעניין לראות כי באותה תקופה מדד VIX עלה ב - 30% ואילו XIV עלה באותו שעור שמו ZIV , רק התנודתיות שלו היתה הרבה יותר גדולה

מי שנמצא בשורט על TVIX הרוויח בתקופה זו כ- 32%

החזקת VXX באותה תקופה גרמה להפסד של 15% - למרות עליית ה VIX ב - 30%!

י

שלום טיבי. רציתי לראות אם הבנתי נכון: ZIV הוא ההופכי של VXX לטווח בינוני ולכן כשהשוק לא זז טוב להחזיק בו אך כשהשוק לפני אירוע משמעותי לא, כמו כן הZIV נהנה ממה שקרוי "שחיקה" של השער לטובתנו אז לאורך זמן במקום להפסיד אנחנו נרוויח? ושאלה אחרונה האם אתה רואה מצב או יותר נכון באיזה מצב הZIV יכול להפסיד 50% מהכסף?

ההפוך של VXX זה XIV

אני מציע שתקרא את השרשור כולו - ובעיקר את הפוסט הראשון, על מנת שיהיה לך ברור מה כל דבר

לגבי הפסד של 50% ב ZIV - זה בהחלט אפשרי, אך זה יהיה ארוע חריג ומתמשך ברמה של ארועי 2008. הפסד של 50% ביום מסחר אחד אפשרי תאורטית אך בפרקטיקה לדעתי אם יהיה ארוע שעשוי לגרום לכזו קפיצה ביום מסחר - הבורסה כלל לא תיפתח למסחר.