אלון שלום
אחרי שקראתי את תגובתך , התבלבלתי.
כפי שציינת , עד לפדיון האג"ח המניה לא שווה כלום.
לכן האם לא כדאי להשקיע באג"ח הנותן תשואה גבוהה כ-30 אחוז על פני המניה ?
אשמח להתיחסותך
רוני
אלון שלום
אחרי שקראתי את תגובתך , התבלבלתי.
כפי שציינת , עד לפדיון האג"ח המניה לא שווה כלום.
לכן האם לא כדאי להשקיע באג"ח הנותן תשואה גבוהה כ-30 אחוז על פני המניה ?
אשמח להתיחסותך
רוני
לא בהכרח!
אם אתה יוצא מנקודת הנחה שהחברה אכן יכולה לשלם את החוב באופן מלא ללא התערבות מבחוץ - נכון שתוכל לקבל תשואה של עשרות אחוזים על הכסף שלך בהשקעה באג"ח, אך אם זה נכון פוטנציאל ההשבחה של המנייה נמצא בפוטנציאל רווח של מאות אחוזים!
כלומר בהנחה שאכן תיהיה התאוששות במחירי השוק של נכסי החברה ללא מכירתם קודם לכן לכיסוי החוב - הרווח הפוטנציאלי מהשקעה במנייה גדול יותר מהרווח הפוטנציאלי מהשקעה באג"ח.
כמובן שאני לא טוען שכך הדבר, לדעתי עד שהחברה לא מוכיחה את יכולת התשלום שלה המנייה לא שווה כלום.
למעשה במצב הנוכחי, אם נניח שהתאוששות הנכסים לא תיהיה מהירה - החברה תצטרך להתרוקן מנכסים ועוד להכניס את היד לכיס של המשקיעים בשביל לעמוד בחוב.
זהו תרחיש שאני מאמין בו ולכן אני אישית משקיע באג"ח.
השוק כנראה לא ממש מסכים איתי...
כלומר מי שאכן מוכן להשקיע בניירות בסיכון גבוה - סביר להניח כי יעדיף כבר ללכת "על כל הקופה" ולהשקיע במניות תחילה. אם אכן ישלם מלא ללא בעיות מחיר המניות יהיה גבוה משמעותית והרווח הפוטנציאלי יהיה גדול מהרווח באג"ח.
אם יהיו בעיות, המניות יהיו שוות הרבה פחות אם לא אפס בעוד האגח עדיין יקבל משהו.
אך יש עוד סיבה - למרות שהיא אינה כלכלית.
בשיחות אחרונות שקיימתי עם "משקיעים" חזרה נקודה שאומנם הראתה על בורות מסויימת, אך אני מניח כי רוב הציבור הלא מיומן חושב באותה צורה.
בשיחות אילו עלתה הנקודה כי בשיא המשבר מניות דלק נדלן נסחרו סביב 400-500 נקודות בעוד היום הם - לאחר עליות נכבדות - סביב 160 נקודות.
אנשים רואים את זה, מאמינים כי מצב החברה טוב יותר ממה שהיה בשיא המשבר, רואים את השיא של לפני כמה שנים (סדר גודל יותר) וחושבים כי במינימום יוכלו לצאת באיזור 500, מה שאומר כי כבר כעת פוטנציאל הרווח המניות טוב מזה של האג"ח.
הבעיה היא כי לא מדובר באותה מנייה - למעשה החברה עברה שני שינויים חשובים בתקופה זו שאכן מצדיקים את ירידת הערך:
(1) הונפקו מניות נוספות, כך שמנייה של היום אינה מנייה של פעם והיא מייצגת חלק קטן יותר מכלל דלק נדלן.
(2) החברה מכרה נכסים רבים שהיו הנכסים ה"טובים" שלה עבור מזומנים לתשלום חובות, ולכן ברור שהשווי המצרפי של החברה כולה שווה פחות ממה שהיה טרום המשבר - פשוט בגלל שלא מדובר באותו "סל נכסים".
כלומר גם אם תיהיה התאוששות לא יחזור ל"מחיר" הקודם שכן אותו מחיר ייצג נכסים רבים יותר והחלק היחסי של כל מנייה מהסל היה גדול יותר...
הבעיה היא שהמשקיעים הקטנים לא בהכרח מבינים זאת והחברה הגדולים גורפים אלהם רווחים תוך עידוד השקעה... אך לא ניכנס לפינה זו.
נראה כי היום יש מימושים בדלק נדלן ,
כנראה בשל ההתפתחות האחרונה בין [BstockB="576017"] החברה לישראל [/BstockB] שמעדיפה את הגז המיצרי מאשר זה שאולי יהיה לתשובה....
הזדמנות כניסה (או אולי בריחה ) לאג"ח הקצרות?
שימו לב להיצעים הכבדים נכון לשעה זו בשער סביב 79.25,
יש למישהו רעיון?
הגז המצרי זה כזה פלופ.
אחרי הכל אין שום סיכוי שתמר היה מוכן בזמן לבזן.
ואיך הדוחות החיוביים יחסית של אלעד גרופ אמורים להשפיע?
למרות שאיך שנראה כרגע הדיבורים על הסדר חוב הביאו לגל ירידות שלא מפסיק.
הגז המצרי זה כזה פלופ.
אחרי הכל אין שום סיכוי שתמר היה מוכן בזמן לבזן.
מעבר לכך כל הדיבור על כך שמדינת ישראל הפסידה כסף בכך שקונים את הגז המצרי... כאילו המצרים שואבים את הגז מתמר... הגז ימכר במועד מאוחר יותר והמדינה תקבל את התמלוגים "שהפסידה" וכנראה יותר מכך - שכן התמלוגים (מיסים) יהיו גבוהים יותר...
פשוט מצחיק לחשוב שיש אנשים שמאמינים לכל שטות...
פוסט אחרון: קרנות ביטקוין ישראליות המצטרף האחרון לאתר: nik24689 פוסטים אחרונים תגובות שלא נקראו
