עולם הטכנולוגיה ממשיך לשבור שיאים של השקעות הון וגיוסי חוב, כאשר המרוץ להקמת תשתיות בינה מלאכותית מעביר הילוך ומחייב את שבע המופלאות להגדיל את כריות הנזילות שלהן בהיקפים חסרי תקדים. ענקיות הטק כבר אינן מסתפקות ביתרות המזומנים השוטפות, אלא מנצלות כל חלון הזדמנויות בשוקי האג"ח העולמיים כדי לנעול מקורות מימון ארוכי טווח. הפעילות הקדחתנית הזו מתרחשת על רקע מעבר מואץ מתשתיות מחשוב רגילות למרכזי נתונים עתירי אנרגיה, לצד שורת השקות טכנולוגיות, שיתופי פעולה צרכניים אסטרטגיים, ומנגד גם עננה משפטית שמאיימת להעיב על מנועי הרווחיות המסורתיים של פרסום הדיגיטל.

במרכז הזירה ניצבת אלפבית, שהודיעה באמצעות גוגל על התחייבות להשקעה ארוכת טווח בהיקף של 17 מיליארד דולר בהקמת מרכז הנתונים הראשון שלה במדינת ויומינג. הפרויקט השאפתני, המקודם בשיתוף פעולה הדוק עם שותפי תשתית ואנרגיה, אינו כולל עדיין תאריך יעד רשמי לפתיחת המתקן, אך הוא משרטט מפת דרכים ברורה להתמודדות עם צווארי הבקבוק של אספקת החשמל. המרכז נשען בין היתר על מערך מתקדם של תאי דלק בהספק מתוכנן של 702 מגה-ואט, הכולל טכנולוגיות לכידה ואחסון של פחמן. המהלך הזה מהווה המשך ישיר להסכם החשמל שכבר פורסם באוקטובר מול חברת האנרגיה AEP, כאשר גוגל הבהירה כי תישא במלוא עלויות החשמל שתצרוך ובשדרוגי התשתית שיידרשו כתוצאה מהתרחבותה. במקביל להכרזה זו, השלימה אלפבית בהצלחה הנפקת איגרות חוב בכירות באירופה בהיקף כולל של 6 מיליארד אירו, הפרוסות על פני שבע סדרות לפירעון בין השנים 2028 ל־2045. בזירת המוצרים, גוגל השיקה זמינות כללית בענן למודל הווידאו ג'מיני אומני 1.2 פלאש, תוך הוזלת עלות היצירה ב־30% לרמה של 0.07 דולר לשנייה ברזולוציית 720p והארכת משך הקטע המרבי מ־10 ל־15 שניות במטרה לעודד אימוץ עסקי רחב.

מטא מצידה ממשיכה להפגין תיאבון פיננסי חריג, ואישרה את השלמתה של הנפקת אג"ח דולרית בהיקף קרן של 15 מיליארד דולר. הגיוס נפרס על פני חמש סדרות לפירעון בטווח שבין 2031 ל־2056, בריביות שנתיות הנעות בין 5.85% ל־7.5%. הריביות הגבוהות יחסית ממחישות את המחיר שחברות הטכנולוגיה מוכנות לשלם כדי להבטיח נזילות מיידית בתקופה של תנודתיות מאקרו-כלכלית. במקביל לכך, החתמים שליוו את הנפקת המניות של מטא מימשו במלואה את האופציה לרכישת 6 מיליון מניות נוספות מסוג A מעבר ל־40 מיליון המניות שנמכרו בהנפקה המקורית, מה שהוביל לחתימת הסכמי מכירה עתידית מול מורגן סטנלי וגולדמן זאקס והגדיל את היקף העסקה ל־46 מיליון מניות. בצד הפיתוח הצרכני, החברה החלה לפרוס בארצות הברית שיחות קוליות ואווטרים בעלי הבעות פנים אינטראקטיביות בשירות מיוז עבור משתמשי נייד, דפדפן ומחשבי מק, תוך ייעוד יכולות אלו למשקפיים החכמים של הדור הבא.

גם אפל, ששמרה במשך שנים על ערימות מזומנים עצמאיות, נערכת להרחבת מצבת החוב שלה והגישה תשקיף מקדמי להנפקת שבע סדרות אג"ח דולריות חדשות לפירעון בשנים 2028 עד 2036. המבנה המתוכנן כולל שתי סדרות בריבית משתנה וחמש סדרות בריבית קבועה, כאשר תמורת הגיוס מיועדת למטרות תאגידיות שוטפות, לרבות מימון תוכנית הרכישה העצמית של המניות, חלוקת דיבידנדים למשקיעים, השקעות הוניות ברשתות הייצור, רכישות אסטרטגיות ופירעון חובות קיימים. מדובר בהיערכות מוקדמת שמסמנת כי אפילו החברה הרווחית בעולם מעדיפה לעבות את מקורות המימון שלה מול עלויות הפיתוח המאמירות של מוצרי החומרה והשבבים.

בזמן שאלפבית ומטא בונות תשתיות ומגייסות הון, ענקית המסחר והענן אמזון מוצאת את עצמה בחזית כפולה. מצד אחד, החברה מתמודדת עם הסלמה משמעותית בסיכון המשפטי מול רשות הסחר הפדרלית ותובעים כלליים מ־22 מדינות בארצות הברית. בגרסה המעודכנת של כתב התביעה נטען כי אמזון העלתה בסתר את מחירי הפרסום בפלטפורמה שלה בשיעורים של עד 50% מעל תוצאות המכרז המקוריות בימי מסחר רגילים, ועד 250% בימי שיא קניות מיוחדים. אלו אמנם טענות תביעה שטרם הוכרעו בבית משפט ולא נקבע בגינן קנס כספי, אך הן מחדדות את הפיקוח הרגולטורי הנוקשה סביב פעילות המודעות הדיגיטליות שלה. מנגד, אמזון ממשיכה לחזק את האקוסיסטם הצרכני שלה והכריזה על שותפות מסקרנת עם אובר איטס. במסגרת ההסכם, מנויי פריים בארצות הברית יוכלו להזמין משלוחי מזון ממסעדות ישירות דרך האתר והאפליקציה של אמזון ללא צורך בהורדת אפליקציה נפרדת, וייהנו מפטור מלא מדמי משלוח בהזמנות העולות על 25 דולר, מהלך שנועד להגביר את נאמנות המנויים ולהעלות את תדירות השימוש בשירותיה.

המהלכים המשולבים של מובילות הטכנולוגיה העולמית מדגימים תפיסה עסקית אגרסיבית שאינה משאירה מקום להיסוס. כדי לשמור על מעמדן בחזית החדשנות ולהבטיח שליטה בשרשרת הערך של הבינה המלאכותית, החברות מוכנות ליטול על עצמן התחייבויות חוב של עשרות מיליארדי דולרים, להתמודד עם דרישות אנרגיה בלתי נתפסות ולהעמיק את אחיזתן בכיסו של הצרכן. המבחן האמיתי שיעמוד בפני ענקיות הטק בשנים הבאות יהיה להוכיח כי תוספת ההכנסות מיישומי ה־AI ושירותי הענן תצליח להקדים את תשלומי הריבית וההוצאות ההוניות המאמירות, ולהצדיק את ההימור הענק על עתיד המחשוב.