שבוע המסחר בבורסה של תל אביב נפתח לתוך בוקר דרמטי ועמוס באירועי מאקרו משמעותיים שיכתיבו את כיוון השווקים, כאשר עיני המשקיעים נשואות הן לזירה הגיאופוליטית והן לזירה המוניטרית המקומית. אף על פי שהיום לא יתקיים מסחר בוול סטריט לרגל יום הזיכרון האמריקאי, מה שצפוי להוביל למחזורי מסחר נמוכים יחסית באחוזת בית, שחקני המעו"ף והסוחרים המקומיים מקבלים רוח גבית חזקה. החוזים והאינדיקטורים המוקדמים מצביעים על פתיחה חיובית, כאשר פער הארביטראז' המשוקלל של מניות תל אביב מול ניו יורק עומד על פלוס 0.8%. בהתאם לכך, צפי הפתיחה של מדד הדגל תל אביב 35 עומד על עלייה נאה של 0.61%, נתון שמעניק זריקת עידוד לסוחרים כבר משלב טרום הפתיחה.

הדחיפה המרכזית למדדים המובילים מגיעה מכיוונן של המניות הדואליות, ובראשן סקטור הטכנולוגיה והשבבים שממשיך לרכוב על גלי האופטימיות של מהפכת הבינה המלאכותית בעולם. משקיעים בתל אביב יראו היום פתיחה חזקה מאוד של מניות כמו קמטק שחוזרת עם פער חיובי של מעל שישה אחוזים, וטאואר שצפויה לזנק בעקבות פער חיובי של יותר מחמישה אחוזים. גם מניית אנלייט תתרום למגמה החיובית עם פער של כארבעה וחצי אחוזים, ופאלו אלטו, שאינה נכללת במדדים המקומיים אך מרכזת עניין רב, חוזרת עם פער מרשים של יותר משישה אחוזים לאחר שקבעה שיא כל הזמנים בניו יורק. את המגמה החיובית ימתנו מעט מניות כגון טבע ואלביט מערכות שחוזרות עם פערי ארביטראז' שליליים ויעיבו מעט על המדדים.

מעבר לפערי הארביטראז', האירוע הדרמטי ביותר עבור השוק המקומי היום יתרחש בשעה ארבע אחר הצהריים, אז יפרסם בנק ישראל את החלטת הריבית שלו. סוחרי האג"ח והמט"ח מתמחרים בהסתברות גבוהה למדי הורדת ריבית של רבע אחוז, מרמה של ארבעה אחוזים לשלושה אחוזים ושלושה רבעים. הנגיד אמיר ירון והוועדה המוניטרית ניצבים בפני אחת ההחלטות המורכבות ביותר שקיבלו לאחרונה. מצד אחד, קיימים לחצים חזקים להורדת ריבית הנובעים מהתמתנות ניכרת באינפלציה, התחזקות דרמטית של השקל שנסחר הבוקר סביב 2.89 שקלים לדולר, ונתוני צמיחה חלשים מאוד ברבעון הראשון של השנה. מצד שני, בנק ישראל עוקב בדאגה אחר הגירעון התופח, התרחבות ההוצאות הממשלתיות, ושוק עבודה הדוק שמייצר לחצי שכר, כאשר ברקע מרחפת תמיד אי הוודאות של המלחמה.

התחזקותו המהירה של השקל מול הדולר והיורו יוצרת סביבה דפלציונית, עד כדי כך שבשוק ההון מעריכים כי בנק ישראל עשוי לשוב ולהתערב בשוק המט"ח ולרכוש דולרים כדי למנוע קריסה של היצואנים ולשמור על יציבות. התנועות בשער החליפין ישפיעו היום ישירות על חברות יצואניות וחברות נדל"ן, והסוחרים צריכים להיות ערוכים לתנודתיות חריפה בצמדי המטבעות סביב שעת פרסום החלטת הריבית, במיוחד לאור הנזילות הנמוכה בשל החג בארצות הברית.

הזירה השלישית שתכתיב היום את הקצב בבורסה היא ההתפתחות הגיאופוליטית מול איראן והשפעתה המיידית על שוק האנרגיה. ההצהרות של הנשיא טראמפ על התקדמות לקראת הסכם הכולל הארכת הפסקת אש ופתיחה מחדש של מצר הורמוז, שלחו את מחירי הנפט בעולם לצניחה חופשית. חבית נפט מסוג ברנט נפלה אל מתחת לרף של 98 דולר. המשמעות עבור סוחרים בתל אביב היא ברורה וחד משמעית, סקטור הנפט והגז המקומי צפוי לספוג היום לחצים כבדים וירידות שערים כתגובה ישירה למגמה העולמית. עם זאת, עבור הכלכלה הישראלית הרחבה, ירידה במחירי האנרגיה היא בשורה חיובית שתורמת להוזלת עלויות ייצור ושינוע, ומספקת לבנק ישראל מרחב תמרון נוח יותר בכל הנוגע לריסון האינפלציה. השוק מבין שלמרות הצהרותיו של טראמפ, האיראנים טרם הסכימו לוויתורים דרמטיים בתוכנית הגרעין, אך עצם הרגיעה בשטח מאפשרת לשווקים לנשום לרווחה.

בגזרת המיקרו, הבורסה נכנסת לשבוע עמוס וקריטי של עונת הדוחות הכספיים. משקיעים חייבים לשמור על ערנות גבוהה למבול הנתונים שיזרום למערכת המאיה. סקטורים שלמים יעמדו למבחן, החל מחברות הביטוח הגדולות כמו הראל והפניקס, דרך ענקיות הנדל"ן שיספקו הצצה למצב הענף תחת סביבת הריבית הנוכחית, ועד לחברות קמעונאות ואופנה שיעידו על מצב הצריכה הפרטית בישראל. סנונית ראשונה וחיובית הבוקר מגיעה מחברת קליל, שדיווחה על זינוק מרשים בהכנסות ובשורת הרווח הנקי, נתון שעשוי לאותת על התאוששות בענפים המשיקים לבנייה ושיפוצים. השילוב של פערי ארביטראז' חיוביים, ציפייה להקלה מוניטרית, והתמתנות מחירי האנרגיה, מייצר פלטפורמה איתנה לפתיחת שבוע המסחר, אך החשש מפני הפתעות בהחלטת הריבית או התלקחות מחדש בחזית המדינית ידרוש מהסוחרים ניהול סיכונים מוקפד ואצבע קלה על ההדק.