אירופה
לקראת סוף השבוע שעבר התבשרנו כי חברת הדירוג S&P הורידה את דירוג האשראי של ספרד ל-BBB+. הורדת הדירוג הגיעה אחרי תקופה ארוכה בה ספרד סיפקה שורה של הודעות שליליות, ונראה כי זוהי רק יריית הפתיחה בהסתבכות, וההתחלה של הפרק הבא בסאגה הבלתי נגמרת ששמה משבר החובות באירופה. ההודעה של סוף השבוע היא קריטית ומראה כי הטענה שמשבר החובות קרוב לסיומו אינה מציאותית, וכי השקט התעשייתי שמנהיגי אירופה ניסו לייצר לא יימשך עוד הרבה זמן ויש לפעול במהרה.

ארה"ב
גם בארה"ב המצב אינו מזהיר והנתונים הכלכליים בשבוע שעבר אכזבו מאוד, כאשר נתוני התעסוקה והתמ"ג הראו כי ההתאוששות בארה"ב תמשיך להיות איטית בתקופה הקרובה. ביום שישי הקרוב יפורסם הנתון החודשי של שיעור שינוי המועסקים בארה"ב. להערכתנו נתון זה יוביל מגמה של התחזקות הדולר בתקופה הקרובה. למרות זאת, ליורו נותר עוד מעט מקום לעלות לפני שיתחיל להיחלש, וייתכן שעד סוף השבוע יגיע עד לשער של 1.3310. מנקודה זו נוכל לקחת פוזיציית שורט עם יעד של 1.30.

השקל
בבנק ישראל הותירו השבוע את הריבית ברמה של 2.5%. בנק ישראל לא הפתיע הפעם, אך נראה כי מעתה עשוי להיווצר מצב מעניין בשקל, שכן מדד המחירים לצרכן עלה בכ-0.4% והמשך עליות בגזרה זו יפריע לבנק ישראל במדיניות הורדת הריבית שהחל בחודשים האחרונים, וכל פעולה שיעשו בבנק תשפיע מהותית על המטבע. השקל אמנם לא ביצע תנועות חריגות השבוע אך נראה כי הוא ינוע בהתאם למגמה בדולר, מגמה שתוביל את הצמד לשער של 3.8 בטווח המעט ארוך יותר. לקראת השבוע הקרוב נוכל לשפר עמדות ולנסות ולתפוס את השקל בשער של 3.73.

הין
מטבע נוסף שעשוי לרכז עניין בתקופה הקרובה הוא הין היפני. המטבע היפני סובל כבר תקופה ארוכה מדפלציה במדינה, תהליך שהוביל אותו להתחזקות של 13% בשנתיים האחרונות. התחזקות כזו היא אבן נגף למדינה הבנויה על הייצוא הנרחב שלה. בסוף השבוע האחרון הודיע הבנק היפני כי יחל תוכנית בשווי 5 טריליון ין, במטרה לעודד את הצריכה במדינה, ולהביא להיחלשות הין בטווח הארוך. אי הוודאות בשווקים גורמת לכך שהמטבעות מגיבים לעיתים שלא לפי ההיגיון הכלכלי וגם במקרה זה דווקא התחזק הין בכ-0.5% מול הדולר. למרות זאת ניתן לבצע עסקה לטווח ארוך בצמד, עם צפי להיחלשות הין עד לשער של 84 מול הדולר.

הפאונד
מה קורה עם הפאונד? המטבע הבריטי הוא הכוכב הגדול של התקופה האחרונה. מתחילת השנה התחזק הפאונד בכ-6.6% מול הדולר והוא נמצא בשער של 1.62, בו ביקר רק בספטמבר הקודם. כרגע נראה, כי המהלכים האחרונים של ממשלת בריטניה וההקפדה שלה על בידול והפרדה מהיורו והבעיות הגדולות המלוות אותו נושאת פרי, והמטבע הבריטי צובר שוב את אמון המשקיעים. העלייה החדה בשבוע האחרון ככל הנראה תלווה בנפילה חדה, ועל המשקיעים להמתין לירידה כדי לתפוס את גל העליות הבא שככל הנראה יגיע ויוביל את הצמד לשער של 1.67.