קבוצת גאפ מציגה תמונה מורכבת של ביצועים עסקיים, הממחישה את האתגרים הייחודיים שעמם מתמודדת רשת קמעונאות אופנה המנהלת מספר מותגים בעלי אופי שונה. בעוד שהחברה דיווחה על רבעון חיובי בסך הכל, מניית החברה צללה בטרום המסחר בשיעור של חמישה עשר אחוזים, וזאת בעקבות חיתוך בתחזית המכירות השנתית שלה. הגורם המרכזי למשבר הנקודתי הזה אינו נעוץ בקריסה כללית, אלא בקשיים ספציפיים שהתגלו במחלקת בגדי הנשים, וליתר דיוק, בקטגוריית השמלות של מותג אולד נייבי השייך לקבוצה. הקושי שנרשם ברבעון הראשון, וממשיך לתת את אותותיו גם אל תוך הרבעון השני של השנה, נובע לטענת ההנהלה מחוסר התאמה בין ההיצע האופנתי לבין הציפיות של הלקוחות, במיוחד בכל הנוגע ליחס שבין העיצוב למחיר.
ריצ'רד דיקסון, מנכ"ל קבוצת גאפ, התייחס באופן ישיר לסוגיה במהלך שיחת המשקיעים, והודה כי החברה "פתחה ברגל שמאל" את העונה בכל הנוגע למכירת שמלות באולד נייבי. הכישלון בקטגוריה זו מעיב על ההצלחה הברורה שנרשמה במותג הבית גאפ. מותג זה מציג מגמה הפוכה לחלוטין של צמיחה, עם עלייה מרשימה של עשרה אחוזים במכירות בחנויות זהות. הצמיחה בגאפ מיוחסת לביקושים ערים במיוחד לפריטי דנים ופליז, המצביעים על כך שהמותג מצליח לקרוא נכון את המגמות בשוק בגדי הקז'ואל והיומיום. גם המותג בננה ריפבליק, הפונה לקהל יעד המחפש אופנה מוקפדת יותר, מציג סימני התאוששות עם עלייה קלה של שני אחוזים במכירות לעומת התקופה המקבילה אשתקד, שבה לא נרשם שינוי כלל.
הפער בין הביצועים של המותגים השונים בתוך אותה הקבוצה מעורר דאגה בקרב אנליסטים. מאט בוס מג'יי פי מורגן, שהיה עד כה אופטימי לגבי מניית החברה, החליט להוריד את דירוג המניה מ"תשואת יתר" ל"נייטרלי". לדעתו, אף על פי שהמנכ"ל דיקסון הצליח להניח יסודות משופרים בתחומי השיווק והסחר עבור כל ארבעת המותגים של הקבוצה, התוצאות בשטח נותרות מעורבות. ההצלחה הבולטת של מותג גאפ אינה מספיקה כדי לחפות על הקשיים המתמשכים של אולד נייבי ועל החולשה שמפגין מותג בגדי הספורט אטלטה, אשר המשיך להציג ירידה חדה במכירות בשיעור של אחד עשר אחוזים בהשוואה לירידה של שמונה אחוזים בשנה הקודמת. החולשה של אטלטה ממחישה את הקושי של הקבוצה להתחרות בשוק בגדי הספורט התחרותי, הנשלט על ידי שחקניות חזקות ומוכרות.
בחינת הדו"ח הרבעוני לעומק מגלה נתונים מעניינים המשקפים את מורכבות המצב. מצד אחד, סך המכירות נטו עלה בשני אחוזים ל-3.5 מיליארד דולר, נתון שהחטיא במעט את תחזיות האנליסטים שעמדו על 3.52 מיליארד דולר. גם הרווח המדולל למניה הכה את התחזיות ועמד על 38 סנט לעומת הציפייה ל-37 סנט. מאידך, החברה כאמור נאלצה לחתוך את תחזית המכירות השנתית שלה מצמיחה צפויה של בין שניים לשלושה אחוזים לצמיחה של אחוז אחד עד שניים בלבד. בניגוד לירידה בתחזית המכירות, תחזית הרווח השנתית דווקא עודכנה כלפי מעלה. גאפ צופה כעת שהרווח המתואם למניה יעמוד על טווח שבין 2.30 ל-2.40 דולר, עלייה לעומת התחזית הקודמת. הפער הזה בין קיצוץ בתחזית ההכנסות מול עלייה בתחזית הרווח מרמז על כך שהחברה מצליחה לשפר את השוליים שלה ולייעל את הוצאותיה, גם אם היא מתקשה להגדיל את היקף המכירות שלה בצורה ניכרת. נראה כי יכולתה של גאפ לצלוח את התקופה הקרובה תלויה בעיקר בייצוב הפעילות באולד נייבי ומציאת דרך לאושש את מותג אטלטה, תוך שמירה על המומנטום החיובי שמפגינים המותגים הוותיקים יותר של הקבוצה.
