עם פרסום ההודעה על הפסקת האש בת השבועיים בין ארצות הברית לאיראן, השקל רשם זינוק מרשים והוריד את שער הדולר לרמה של 3.08 שקלים. עבור הסוחרים הישראלים, מדובר בשינוי דרמטי במאזן הכוחות; רק לפני ימים אחדים, כשמצר הורמוז היה חסום והאיומים על תשתיות האנרגיה היו בשיאם, הדולר נהנה ממעמד של חוף מבטחים מוחלט שדחק את השקל לפינה. כעת, כשהערפל הגיאופוליטי מתחיל להתפזר והתקווה לדה-אסקלציה מחלחלת לשווקים, אנו עדים להתפוגגות מהירה של "פרמיית המלחמה" שהייתה מגולמת בשער החליפין.
התחזקות השקל מתרחשת בתוך הקשר גלובלי רחב יותר של היחלשות הדולר בעולם. מדד הדולר של בלומברג, הבוחן את חוזקו של המטבע האמריקאי מול סל המטבעות המרכזיים, איבד היום כ-1% מערכו. המשקיעים בעולם עוברים ממצב של מגננה (Risk-off) למצב של תיאבון לסיכון (Risk-on), מה ששולח את המטבעות המקבילים לזינוקים מרשימים. היורו טיפס ב-0.7% ונסחר ברמה של 1.16 דולר, הין היפני התחזק גם הוא ב-0.7% לרמה של 158 ין לדולר, והפאונד הבריטי רשם את הביצועים הטובים ביותר מבין המטבעות הגדולים עם קפיצה של 1%. התמונה הזו מראה בבירור שהנסיגה של הדולר היא לא רק סיפור מקומי ישראלי, אלא תגובה עולמית להפחתת האיום על נתיבי הסחר הימיים ועל יציבות שוק האנרגיה.
חשוב לציין כי המסחר בשקל מתנהל כרגע תחת תנאים ייחודיים של מחזורים דלילים במיוחד בשל חופשת הפסח. במצב של נזילות נמוכה, כל פקודת מסחר גדולה יכולה להזיז את השער בחדות, ולכן המחיר של 3.08 שקלים לדולר צריך להיבחן בזהירות כאינדיקציה לרמות שבהן יתנהל המסחר המלא לאחר החג. עם זאת, הסוחרים רואים ברמה הזו הבעת אמון משמעותית של השוק בסיכויים להסדר קבוע. הפתיחה המסתמנת של מצר הורמוז, שדרכו עוברת כחמישית מאספקת הנפט העולמית, היא גורם מפתח בחיזוק השקל, שכן היא מפחיתה את החשש מלחצים אינפלציוניים מיובאים שיכלו להכביד על הכלכלה הישראלית דרך מחירי הדלק וההובלה.
למרות האופטימיות המופגנת, אנליסטים בשוק המט"ח מזהירים מפני שאננות יתרה. הניסיון מלמד שכל כותרת חדשה מהשיחות הצפויות בפקיסטן או כל הסלמה בגזרה הצפונית – שכרגע הוחרגה מהסכם הפסקת האש – עלולה להפוך את המגמה בתוך דקות. ניק טווידייל, אנליסט השווקים הראשי של AT Global Markets, הדגיש כי המהלכים הגדולים שאנו רואים היום הם רק הפרומואים לתנודתיות שעוד צפויה לנו. עבור הסוחרים, המשמעות היא צורך בניהול סיכונים הדוק במיוחד ובמעקב אחר נקודות הקיצון הטכניות. אם השקל יצליח להתבסס מתחת לרמת 3.10 גם לאחר החזרה למחזורי מסחר מלאים, ייתכן שאנו בפתחו של עידן חדש של התחזקות המטבע המקומי.
השקל נהנה כעת מ"רוח גבית כפולה": מצד אחד היחלשות הדולר בעולם ומצד שני הסרת עננת האיום הישיר מול איראן. עבור מי שפועל בצמד דולר-שקל, השבועיים הקרובים של הפסקת האש יהיו קריטיים לקביעת המגמה ארוכת הטווח של 2026. היכולת של הדיפלומטיה הכוחנית של טראמפ להפוך את הפסקת האש הזמנית להסדר קבוע היא שתכריע האם נראה את הדולר בוחן רמות תמיכה נמוכות עוד יותר, או שמא פרמיית הסיכון תחזור ותדחוף את השער חזרה למעלה. במציאות המזרח-תיכונית, השער של 3.08 הוא לא רק מספר, אלא הצהרה של השוק על רצונו בשקט ובחזרה לצמיחה כלכלית יציבה.
