השוק ממתין בדריכות: הדילמה הבריטית והנתונים הסותרים מארה"ב
המסחר במטבע הבריטי מתאפיין ביממה האחרונה בעצבנות ניכרת, כאשר הליש"ט נסוגה אל מתחת לרף הפסיכולוגי של 1.3700 דולר. הירידה בשיעור של 0.23% אינה מקרית; היא משקפת את ההמתנה הדרוכה של הסוחרים להחלטת הריבית של הבנק המרכזי באנגליה. אך הסיפור הגדול יותר מתרחש מעבר לים, שם תמונת המאקרו הופכת למורכבת יותר ויותר. סנטימנט הסיכון בשווקים מעורב, כאשר משקיעים מבצעים רוטציה ויוצאים ממניות טכנולוגיה על רקע אי-ודאות עסקית סביב תחום הבינה המלאכותית. במקביל, השבתה ממשלתית קצרת מועד בארה"ב גרמה לעיכוב בפרסום דו"ח התעסוקה המרכזי (NFP) לחודש ינואר, מה שהותיר את השוק בערפל חלקי ואילץ את המשקיעים להיאחז בנתונים אלטרנטיביים כדי לנסות ולפענח את מצב הכלכלה הגדולה בעולם.
בהיעדר הנתונים הממשלתיים הרשמיים, הזרקורים הופנו אל הסקטור הפרטי. דו"ח התעסוקה של ADP לחודש ינואר 2026 סיפק אכזבה מהדהדת, כאשר המגזר הפרטי הוסיף 22 אלף משרות בלבד – נתון הנמוך משמעותית מהתחזיות שצפו תוספת של 48 אלף משרות. נתון זה מצביע על התקררות פוטנציאלית בשוק העבודה, אך התמונה מסתבכת כאשר בוחנים את מדד מנהלי הרכש (ISM) למגזר השירותים. המדד לא רק שעלה על התחזיות (שעמדו על 53.5) אלא טיפס לרמה של 53.8, ללא שינוי מהקריאה של דצמבר. הנתון הזה משדר עוצמה מפתיעה ומערער את הנחת היסוד של האטה חריפה. כשצוללים לעומק הנתונים, מתגלה תמונה אינפלציונית מטרידה: בעוד רכיב התעסוקה התרחב אך בקצב איטי יותר, רכיב המחירים ששולמו זינק מרמה של 65.1 בדצמבר ל-66.6 – הרמה הגבוהה ביותר שנרשמה בחודשיים האחרונים. הדיסוננס הזה בין האטה בגיוסים לבין עליית מחירים יוצר קרקע פורייה להתחזקות הדולר.
התגובה בשוק המט
ניתוח טכני ותרחישים להחלטת הריבית: בין בלימה לפריצה
בזירה הטכנית, הצמד ליש"ט/דולר נמצא בצומת דרכים קריטי. לאחר הנסיגה מהשיא השנתי של 1.3868 שנרשם ב-27 בינואר, הצמד נכנס לשלב של דשדוש בתוך טווח מסחר מוגדר היטב בין 1.3600 ל-1.3700. ניתוח מדד העוצמה היחסית (RSI) מלמד כי לחץ המוכרים התמתן מעט; המדד אמנם ירד מרמות קיצון של כ-78.45, אך הוא התייצב ונותר בטריטוריה המצביעה על פוטנציאל שוורי מסוים, או לכל הפחות על הפוגה במומנטום השלילי. המשקיעים בוחנים כעת את רמות התמיכה וההתנגדות בזכוכית מגדלת, שכן כל חריגה מהטווח הנוכחי עשויה להוביל לתנועה חדה ומהירה. כדי לחדש את המהלך העולה, על הליש"ט לכבוש מחדש את רמת ה-1.3700. פריצה אמינה של רמה זו תסלול את הדרך לבחינת רמת ה-1.3750, ומשם הדרך פתוחה לשיא של ה-30 בינואר ב-1.3818.
מנגד, התרחיש הדובי אינו יורד מהפרק, במיוחד לאור הציפיות המוניטריות. הבנק המרכזי של אנגליה צפוי להותיר את הריבית על כנה ברמה של 3.75% בהחלטתו הקרובה ביום חמישי. עם זאת, שוקי הכספים כבר מתמחרים הקלה מוניטרית בהמשך הדרך, עם צפי להורדת ריבית מצטברת של 35 נקודות בסיס עד סוף השנה. נתון זה, בשילוב עם סקרי S&P Global שהראו עלייה במחירי סקטור השירותים בבריטניה, יוצר מלכוד עבור קובעי המדיניות בלונדון. אם הלחצים האינפלציוניים ימנעו מהבנק להוריד ריבית כפי שהשוק מצפה, הליש"ט עשויה לקבל רוח גבית. אך אם הסנטימנט השלילי יגבר והצמד ישבור מטה את רמת ה-1.3650, הדלת תיפתח לבחינת השפל של ה-2 בפברואר ב-1.3623, בדרך ליעד הפסיכולוגי של 1.3600. המתח בשווקים בשיאו, והסוחרים נערכים לתנודתיות גבוהה.
