אלון שלום
החברה בשלבי הסדר אגח אולם לאגח ג שעבוד מוצק ומלא (כמעט) על בנין בחיפה.

מדוע לדעתך נסחר הנייר ב 80 אג בלבד 45% תשואה??? האם הבטחון לא מספק??

האם לדעתך הזדמנות ?? סיכון מחושב??

תודה לדעתך

אבי

אני תוהה מדוע חברה שנמצאת בסיכון להחזר חובותיה מסוגלת לשלם דיבידנד (בחודש הבא במקרה של פרופיט)?

האם אין בכך לקיחת כסף לבעלי המניות על חשבון בעלי האגח?

לא ראיתי הודעה על תשלום דיבידינד...

בקשר לאג"ח, כלל הסדרות נמצאות בתהליך הסדר ובנתיים התשלומים נדחים.

לא עברתי על נתוני ההסדר שכן מדובר בסדרות רבות ונדרש לבדוק גם את היחסים בניהם, אך סביר להניח כי המחיר מתמחר את המצב החדש שיהיה לאחר ביצוע ההסדר (בהפחתת פרמייה לסיכון של אי אישורו או מכשול בדרך).

אנו רואים מקרים דומים רבים לכך כאשר לוח הסילוקין צריך להשתנות, מחיר השוק של הנייר מתומחר כך שלאחר השינוי התשואה בשוק תיהיה ראלית - מה שיוצר עיוות עד לאישורו.

כמובן שמדובר בהנחה או הסבר אפשרי - שכן, שוב, לא בדקתי את הנתונים לעומקם, אך זה נותן לך כיוון פעולה לבדיקה עצמית, אשמח לשמוע אם מישהו ערך את החישובים הנדרשים...

שלום אלון

האם לדעתך השעבוד על המבנה הינו בטחון ראוי לאגח ?

אם כן כיצד ניתן להסביר המחיר והירידות החדות ביומיים האחרונים?

האם הזדמנות קניה או למכור ומהר?

תודה

אבי

שוב, לא חיפשתי את פרטי ההסדר (אם פורסמו כלל),

ייתכן (וזה דורש בדיקה וחישוב) כי, לדוגמה, לאחר ההסדר מחיר נייר נוכחי ייצג תשואה שנתית "נורמלית" של 10% ולכן מחיר השוק של הנייר לא בהכרח צריכה לעלות ואפילו זה שי שבטחונות לא אומר שהנייר שווה יותר.

יכול להיות שהוא אפילו יהיה שווה מעט פחות לאחר ההסדר, אך בגלל שיש לו בטחונות וההסדר לא בטוח הוא נסחר במחיר שווי הבטחונות...

בכל מקרה נדרש עוד מידע בשביל להיות בטוח...

כמובן שבשוק הנוכחי, כאשר כולם אופטימיים והכיוון/מגמה למעלה, בזמן הקצר, אי יציאה / עיקוב הודעה בנושא יכול לשרת את המשקיע בעשיית רווח הוני כאשר הנייר יתקן למעלה חזרה.