ברשותי אג"ח אדמה א" שבזמן האחרון הוא עולה יפה ואני מרוויחה עליו על הנייר טוב, ברוך השם
הסתכלתי בדוח שלו בעמ" 74
http://maya.tase.co.il/bursa/report.asp ... _cd=490126
מתוך 892 מליון נכסים שותפים
719 זה מלאי
אני אף פעם לא ראיתי מלאי כזה גבוהה, עושה לי סימני שאלה. ואני גם לא ממש מכירה מלאי בנדל"ן אני לא מבינה מה זה המלאי הזה שהם מתכוונים אליו. אבל הם חייבים למכור את המלאי הזה מתי שהוא, ואני לא מבינה איך יש להם מלאי כל כך גדול, אולי הם לא מוכרים טוב?
מלאי ז"א ו-ז"ק – המלאי הסתכם לסך של 221,287 אלף אירו, המהווה כ 68%- מסך הנכסים,
לעומת סך של 209,256 אלף אירו בספטמבר 2008 , המהווה 53% ו 205,408- אלף אירו,
המהווים 59% מסך הנכסים ב 2008- . הגידול נובע מעבודות הבנייה, בעיקר ברומניה
ובאוקראינה. 68% מהנכסים זה מלאי, זה המון ! וזה לא מוסבר בדו"ח.
האם יש מקום לדאגה?
תודה ושבת שלום,
דפנה

דפנה,
לא ניכנסתי לעומק ואגיד לך את שאני יודע:

1.המלאי הוא אכן בעיה וזו בדיוק הסיבה שאגח נסחר בתשואות גבוהות.

2.המלאי הוא אדמות במזרח אירופה שכרגע בגלל המצב הפיננסי הלא מזהיר ששורר שם, קיימות ספקות לגבי הערכות השווי של האדמות ובנוסף קושי במימוש הנכסים על מנת לפרוע את ההלוואות שנטלה.

3.במידה והחברה תשתמש במלאי לטובת פיתוח החברה, זה יצריך פיתוח של החברה, קרי גיוס כספים נוסף. אף אחד לא ירוץ לתת להם את הכסף כי יש עדיין חשש לגבי עתיד מזרח אירופה.

4.האדמות שורפות כסף לחברה ולא מניבות.

תודה רבה,
מה המסקנה שלך?
סיכון גבוה מסיכוי?

יש לראות שיפור בנזילות החברה על רקע מכירת קרקעות בבד ובד שיפור במצב במזרח אירופה.

יש אגחים מעניינים יותר מאדמה.

אלון אפשר בבקשה את דעתך לגבי האג"ח?

תודה.

צ"רניאק בדיוק דיבר עליו היום:
http://www.bizportal.co.il/shukhahon/biznews02.shtml?mid=241167

אני חושב שהסיכום של צ"רניאק מכיל את כל הפרטים הרלוונטיים ועונה על כל השאלות שעלו...