רם שלום.
שחקן שלח אותי להיוועץ בך בנוגע לקניית טאו.
כידוע הם מנפיקים זכויות וכיו"ב.
כדאי?
אשמח אם תוכל לפרט ולהחכים אותי.

תודה
שלומי

שלום שלומי,
טאו במצב קשה, ללא תמיכת הבעלים, [BstockB="338012"] מר [/BstockB] בן דב, יהיה קשה לשלם ותתכן "תספורת", האג"ח לעניות דעתי מסוכן.
(סדרה א חריגה משום שיש לה ערבות בנקאית ולכן היא נסחרת בתשואה נמוכה של כ 1.9% בעוד שסדרות ב" ג" בתשואה של 30% ויותר).

לשיקולך ובברכה.

תודה.

אין הזדמנות עם חלוקת הזכויות?

טאו אינה יכולה לשרת את החוב שלה אלא אם בן דב יזרים לה הלוואת בעלים או יתמוך בה בקונסטלציה אחרת. האג"חים ללא השעבודים מסוכנים ברמות המחירים האלו ועדיף שתתייחס אליהם כאילו אתה קונה אופציה, יש סיכוי יותר מסביר כי תפסיד חלק מהכסף.

גילוי נאות, אני מחזיק טאו, אבל ממש לא מרמות המחירים האלו.

שלומי,
מעיון קצר, זו הנפקת אופציות שבמצב המניה כעת מי יממש?
נותנים 105 מיליון אופציות ללא תמורה, בן דב התחייב לקנות אותן ב 10 א"ג. מחיר מימוש למניה 1 ש"ח.
המניה נסחרת באזור ה 50 א"ג.
מי יממש?
אולי פעם... האופציות ניתנות למימוש עד 2013.

לדעתי כרגע לא רלוונטי.

ועוד שאלה, אם לא מספיק הטרדתי אותך -
אין דילול הון בהנפקת הזכויות למחזיקי המניות?

לשלומי,
יותר מניות = דילול,
אבל בחייך, אנחנו פה מדברים אג"חים 🙂

תודה

קצת תוספת...
מחיר המימוש הגבוה ותקופת המימוש הארוכה מאוד יחסית מעידים על כך שחלוקת האופציות לא נועדו בעצם ללקיחת הכסף המגויס לשימוש ותשלום לאגרות הקיימות .
הדבר מעיד פשוט על הזרמת הון לחברה בעתיד כלומר גם בן דב מראה סימנים של אמונה ומכין סינריום להבראת החברה ממצבה הקשה היום ( ברור שבכדי לשחרר את בעלי האגחים הוא יצטרך לשלוח את היד לכיס ) ואילן בן דב יודע את זה !!
תאריך המימוש הרחוק נותן לו בינתיים אוויר עד למימוש האופציות , ונוצר כאן מצב של גיוס הון אשר הוא לא מיידי .
הערכה שלי מי שקונה את האגח להמרה ב" במירים של היום סביב 40 יניב לאורך ז מן אקזיט יפה .
כמובן בעזרתו של בן דב שאני מעריך שלא ייתן לחברה למרות מצבה הקשה להגיע לחדלות פרעון ולא רק הוא ..ישנם גורמים כגון הבנקים שגיבו אותו (בסכומי עתק ביחס נניח לחובותיו בטאו ) בעיסקת [BstockB="1083484"] פרטנר [/BstockB] וזה לא " יצטייר יפה " במידה והוא יפשוט את הרגל
גילוי נאות לא מחזיק לא במניה ולא באגח
מקווה שעזרתי..אשמח לתגובות

דור לי שלום,
דעה לגיטימית (כל דעה לגיטימית) ויפה.
תודה ויום טוב.

(רק אם מותר שאלה קטנה, עם המלצה כה חמה מדוע אינך מחזיק באג"ח? ובסדר גמור הגילוי הנאות)

איני מחזיק מפאת תפקידי ואילוצים אישיים נוספים..( וסתם כדי לחדד את הנושא - איני נושא משרה ולא קשור בשום אופן במישרין או עקיפין לחברה )

דור לי,
מעריך מאוד את תשובתך וכנותך.
כל טוב.

רק להזכיר "החברות הציבוריות של פישמן מחזיקות ב-40% מאג"ח ג" של טאו ובכוחו ליצור גוש חוסם להחלטות בחברה"

http://www.themarker.com/tmc/article.jh ... 24_1130138

וכן את העיסקאות האחרונות בין [BstockB="338012"] מר [/BstockB] פישמן למר בן דוב (החלפת מניות עם מבני תעשיה) מצביעות על קשר טוב בין שניהם. [BstockB="338012"]
מר [/BstockB] פישמן לא סובל מעודף נזילות בתקופה הקרובה לכן עם הכרותו עם [BstockB="338012"] מר [/BstockB] בן דוב להערכתי מחזקת את ההנחה שטאו תשלם. אבל תמיד קיימת אופצית שחבר עוזר לחבר [BstockB="338012"] ומר [/BstockB] פישמן מחזיק באג"ח על מנת למנוע פגיע באינטרסים של חברו.

גילוי נאות, אני לא מחזיק טאו אבל אג"ח של כלכל ומניות [BstockB="226019"] מבני תעשיה.[/BstockB]

גיא,
נכון מאוד ורלוונטי,
פירסמתי זאת בעבר אך התזכורת מאוד במקום.
תודה.

אבקש לתת את הקוראים לתת להודעת התאמות בגין האופציות.

גם אני ניסיתי להבין מה לעזאזל אילן עושה? זה נראה משהו מחוכם שלא הצלחתי להבין את מטרתו.

להלן דווח מאיה: http://maya.tase.co.il/bursa/report.asp ... _cd=498604

ואני מצטט: "וכתוצאה מהנפקת כתבי אופציה (סדרה 10 ) בדרך של זכויות על פיו, ביום 23 בדצמבר 2009
(להלן: "יום אקס זכויות"), החברה מודיעה בזאת על התאמות שנעשו בתנאי ניירות הערך ההמירים של
החברה החל מיום אקס זכויות, כמפורט להלן:כל כ 3.052023- אגרות חוב (סדרה ב") של החברה יהיו ניתנים להמרה למניה אחת של החברה."

בעבר היה צורך ב- 4 אגרות חוב סדרה ב על מנת לקבל מניה אחת של טאו עכשיו זה 3.05, אם אילן משלם הכל כדין, שנה הבאה הוא שוב מנפיק אופציות ושוב קונה ב-10אג האחת, שוב מבצע התאמות הרי לא מן הנמנע כי לאחר מכן המחזיקים ידרשו ל- 2 אג"ח ב למניה אחת. מהמניה מחלקת "דוידנד" אופציות - לא שווה לקנות ב-40אג על מנת לקבל יחס של כ- 20/130 על ההשקעה? המניה יכולה להכפיל ערכה ואם מסה קריטית של אג"ח ב ימירו למניות לחברה יהיה הון חיובי.

ההודעה השניה מדברת על מכירת מניות [BstockB="715011"] אזורים [/BstockB] וקבלת 21.8 מליון ש"ח בעסקה מחוץ לבורסה. המכירה סבה הפסד חשבונאי של 800 אלף ש"ח ביחס למחיר בספרים.

עושה רושם שלפחות השנה אילן מכין מזומנים לשלם לטאו ב וטאו ג.

עדיין, אג"ח ב-30% תשואה לא חסר סכון, נהפוכו.

זו דעתי בנושא.