אגוד - פנינו לאן?
אשמח לניתוח מניה,
תודה מראש,

עד חודש אוקטובר צריך שלמה אליהו להיפטר מהחזקותיו (27%) בבנק השישי בגודלו בישראל. אליהו אמור למכור את המניות בשל החזקותיו בחברת הביטוח מגדל (לפי החוק לא ניתן להחזיק בשליטה בבנק במקביל לחברת ביטוח).
את הליך המכירה מרכז פרופ" אמיר ברנע, והמניות נמצאות כיום בידי הנאמן בועז אוקון. אם לא יימצא רוכש בארבעת החודשים הקרובים, יחל אוקון במכירת המניות בבורסה - תרחיש שאליהו בטח ירצה להימנע ממנו, שכן אז הוא ימכור אותן ללא פרמיית שליטה ובמחיר השוק המשקף כיום מכפיל הון של 0.5 בלבד (350 מיליון שקל לשווי מניות אליהו).

נראה כי עיקר הרוכשים הפוטנציאליים הם הבנקים הבינוניים [BstockB="695437"] מזרחי טפחות [/BstockB] ובנק [BstockB="691212"] דיסקונט,[/BstockB] שיוכלו ברכישה שכזו להגדיל את נתח השוק שלהם, אך ככל הידוע הבנקים הללו לא נלהבים במיוחד מרכישת הבנק בשל האתגרים הרבים שטמונים בו

כאמור, אופציה נוספת היא שהשליטה בבנק תימכר לאחד הבנקים הבינוניים. מצד אחד, מדובר בהזדמנות כמעט אחרונה של בנקים אלה לגדול באמצעות רכישה ולהגדיל את תיק האשראי שלהם ביותר מ-20 מיליארד שקל. יחד עם זאת, בנק [BstockB="722314"] אגוד [/BstockB] סובל מיחס יעילות חלש ומתשואה על ההון נמוכה (של כ-5% בממוצע). רכישה כדאית היא כזו שממזגים בה את [BstockB="722314"] אגוד [/BstockB] לתוך הבנק - תהליך קשה ומורכב שיכלול גם קיצוצים בכוח-האדם. כמו כן, תהליך כזה יחייב את הבנק גם לרכוש את מניות שותפיו של אליהו ומניות הציבור. (חלק מהכתבה מאת גלובס).