נקודת מבט שונה
1. האגח הוא אגח שקלי AAA פדיון בעוד 8 שנים תשואה 3.7% (חישוב שלי באם הדולר נשאר מתחת ל3.83 שקלים
2. מגן מפיחות בעל מנוף אדיר -10% עליה בשער הדולר =50% רווח הוני מידי (פרעון כפוי) או יותר

כן יכול לרדת אם הריבית תעלה

תגובות התקבלו בברכה

אלון

2 ניירות מעניינים:

שחרית ז שהזכרת ושחרית ה. שני ניירות אלו נסחרים עמוק מתחת לפארי. שניהם נפדים בתשלום אחד ב- 2019. אין סכנה לקרן. הריבית יתבצע רק אם $< תנאי וטווח ריביות לא מעניין כרגע.

מאחר והניירות נרכשים בניכיון המשקיע בהם מקבל בוודאות רווח של כמה % בסוף התקופה.

ההחזקה בניירות הללו מתאימה רק למי שמוכן להחזיק בהם חודשים ושנים.

בהתקיים התנאי שחרית ז משלמת ריבית משתנה, שחרית ה משלמת כ- 10% (לא זוכר ערכים מדוייקים).
שני הניירות מגובים ע"י בנק אוסטרלי בדרוג גבוה.

התשלום הוא רבעוני על כמות הימים שהתנאי התקיים.

במצב דברים זה, מי שקונה אותם מבטיח רווח ידוע בסיום תקופה + אופציה דולארית ארוכת טווח - אם שער ה- $ יעלה את\ה מקבל קופונים יפים ותנועה לכוון הפארי של הנייר.

כלומר: גם רווח שקלי מובטח וגם אופציה דולרית.

תסתכל על הגרף ה- 10 שנתי ש"ח \ $ - האם סביר כי ביום מן הימים $ יעלה מעבר ל- 4 ש"ח? כמובן, כשברננקי יחליט שהוא צריך לצנן את שוק ההון בארה"ב כי האבטלה ירדה ואין צורך ב"חמצן" לא תהיה לו ברירה אלא לעלות ריבית.
כאשר האג"ח האמריקאי ל- 10 שנים יתן 6% לא משתלם לזרוק את הש"ח ולקנות את השטרות של ברננקי?

תרחיש נוסף, הוא מלחמה (לא מסדר הגודל של מלחמת לבנון 2), בכזה תרחיש לא בלתי אפשרי ששער ה- $ יעבור בהרבה את ה- 4.5 ש"ח.

עוד נקודה, שחרית ז פארי לא ירד מ- 100, שחרית ה צמודה ל-$ ויכולה לרדת מתחת ל- 90 או לעבור מעבר ל- 100. כלומר הצמדה מלאה ל-$.

בהצלחה.